Tillsyn av noterade bolags informationsskyldighet 

Finansinspektionens tillsyn av noterade bolags informationsskyldighet syftar till att säkerställa att investerarna får tillgång till väsentlig och tillräcklig information för att kunna bilda sig en välgrundad uppfattning om de noterade bolagen och deras värdepapper.

Tillsynen av noterade bolags informationsskyldighet omfattar både förebyggande tillsyn och efterhandstillsyn. I den förebyggande tillsynen ingår granskning och godkännande av emissions- och börsprospekt, medan tillsynen av den fortlöpande och den regelbundna informationsskyldigheten i regel är efterhandstillsyn.

Fokus på informationen i prospekt och informationens kvalitet

Vi granskar och godkänner emissions- och börsprospekt. Vi kontrollerar att prospekten innehåller den information som krävs enligt värdepappersmarknadslagstiftningen. Vi bedömer också om innehållet i prospektet är konsekvent och uppfyller de allmänna kvalitetskriterier som gäller för informationen. Allmänna kvalitetskriterier är bland annat att informationen skall vara tillräcklig, väsentlig, konsekvent, välgrundad, aktuell och tydlig.

Finansinspektionen måste godkänna varje prospekt som inte är uppenbart oriktigt eller bristfälligt. Vi kan dock inte säkerställa att informationen i prospekten är riktig. För informationens riktighet svarar den som upprättat prospektet.

Tillsynen av prospekt består huvudsakligen i granskning av prospekten och är följaktligen till övervägande del förebyggande tillsyn. Den omfattar emellertid också efterhandstillsyn, som går ut på att innehållet i ett prospekt vid behov jämförs med senare inkommen information om det noterade bolaget eller värdepappersemissionen i fråga. Då kontrollerar vi att innehållet i prospektet är riktigt, tillräckligt och välgrundat även i ljuset av den nytillkomna informationen.

I samband med börsintroduktioner och emissioner aktualiseras ofta speciella frågor om den finansiella information som skall lämnas. Det kan exempelvis gälla proformainformation och hur ändamålsenlig den är eller hur strukturaffärer tas upp i boksluten och delårsrapporterna i prospekten.

Undersökning av oklarheter och temainspektioner

Vi övervakar noterade bolags regelbundna och fortlöpande informationsskyldighet i regel i efterhand. Tillsynen består dels av undersökning av observerade oklarheter, dels av temainspektioner som fokuserar på ett särskilt tema och omfattar flera noterade bolag.

Vi övervakar att de noterade bolagen uppfyller sin fortlöpande informationsskyldighet så att de utan obefogat dröjsmål offentliggör alla sådana beslut och omständigheter som är ägnade att väsentligt påverka värdet på deras värdepapper. Sådana är exempelvis betydande organisationsförändringar, domstolsbeslut, myndighetsbeslut, företagsköp och allmän finansiell information, såsom framtidsbedömningar och resultatvarningar.

I tillsynen av den regelbundna informationsskyldigheten övervakar vi att bolagens delårsrapporter, bokslutskommunikéer och årsredovisningar innehåller den information som värdepappersmarknadslagstiftningen förutsätter. Vi övervakar också att bolagen offentliggör dem inom lagstadgad tid. I mån av möjlighet försöker vi även se till att rapporternas innehåll uppfyller de allmänna kvalitetskriterier som gäller för informationen, dvs. att informationen är tillräcklig, väsentlig, konsekvent, välgrundad, aktuell och tydlig.

Till övervakningen av den fortlöpande och den regelbundna informationsskyldigheten hör en mängd speciella frågor som vi måste ta ställning till i vår tillsyn. Sådana är exempelvis frågan om en framtidsbedömning är tillräcklig och välgrundad eller eventuellt vilseledande, om en vinstvarning är rättidig och tydlig och i fråga om proformainformation, vilket målet är, om informationen är tydlig och hur den tagits fram.

1.6.2009