Sisäpiirivalvonta 

Arvopaperimarkkinoiden toimivuus edellyttää, että sijoittajat luottavat markkinoihin ja niillä toimiviin osapuoliin. Sisäpiiritiedon väärinkäyttö heikentää tätä luottamusta. Pyrimme sekä ehkäisemään tällaisia väärinkäytöksiä että tutkimaan niitä jälkikäteen.

Varsinaisen sisäpiiritutkinnan tavoitteena on selvittää, onko sisäpiiritietoa käytetty hyväksi arvopaperikaupassa, ja jos on, ketkä ovat siihen syyllistyneet. Tutkinnan kohteeksi otetaan yleensä selvästi epäilyttävien tapahtumien lisäksi muita tapahtumia. Näitä ovat esimerkiksi isot yrityskauppahankkeet, joissa voidaan olettaa olleen merkittävää sisäpiirintietoa ja laaja sisäpiiriläisten joukko.

Sisäpiiritiedon väärinkäyttöepäilyt tutkitaan

Seuraamme jatkuvasti kaupankäyntiä arvopaperimarkkinoilla sekä markkinoiden ajankohtaisia tapahtumia.

Sisäpiiritiedon väärinkäyttöepäilyn tutkinta alkaa useimmiten jonkin yhtiön pörssitiedotteen julkistamisesta. Yhtiön osakkeen kurssikehitys on saattanut ennen tiedotteen julkistamista muuttua huomattavasti tai osakkeen kaupankäynnin volyymit ovat saattaneet kasvaa selvästi. Saamme vihjeitä epäilyttävistä tapauksista myös pörssistä, markkinaosapuolilta, tiedotusvälineistä, yksityisiltä sijoittajilta ja ulkomaisilta valvontaviranomaisilta. Tutkintamme apuna on valvontajärjestelmä, jolla muun muassa voidaan analysoida mahdollisia poikkeamia ja selvittää kaupoissa osapuolina olevat välittäjät.

Sisäpiiritutkinnassamme pyrimme mm. selvittämään, mistä sisäpiiritieto on peräisin ja kuinka laajalle sisäpiiritieto on mahdollisesti levinnyt. Pyydämme yhtiöltä tiedot kaikista niistä henkilöistä, jotka ovat olleet mukana käsittelemässä sisäpiiritiedon alaista asiaa (hankekohtainen sisäpiirirekisteri), sekä siitä, milloin nämä sisäpiiriläiset ovat saaneet asiasta tiedon.

Tutkinnan suurimpana ongelmana on löytää yhteys ja riittävä näyttö sisäpiiriläisen ja yhtiön osakkeella kauppaa käyneen välille, ellei sisäpiiriläinen itse ole tehnyt kauppaa. Jos tällainen yhteys löytyy, on mahdollista, että sisäpiiritiedon väärinkäytön kieltoa on rikottu.

Fivalla lakiin perustuva oikeus saada tietoja kaupoista

Finanssivalvonnalla on lakiin perustuva oikeus saada tietoonsa kauppojen toimeksiantajat. Välittäjien tulee luovuttaa nämä tiedot pyynnöstä. Käännymme tarvittaessa ulkomaisten valvontaviranomaisten puoleen saadaksemme tietoja hallintarekisteröidyistä ulkomaisista omistajista.

Sisäpiiritutkinnan kestoon vaikuttavat kaupankäynnin aktiivisuus, tutkinnan laajuus sekä kauppaosapuolten tietojen saamiseen kuluva aika. Arvioimme tutkinnan tulosten pohjalta, onko aihetta epäillä, että sisäpiiritiedon väärinkäytön kieltoa on rikottu. Jos epäilyyn on aihetta, teemme poliisille tutkintapyynnön. 

Pörssin valvonta

Pörssi on antanut suositusluonteisen sisäpiiriohjeen, joka tulee yhtiötä sitovaksi, kun se on päättänyt ottaa ohjeen käyttöön. Pörssi valvoo itse sisäpiiriohjeen noudattamista. Se myös antaa ohjeen sisältöä koskevia tulkintasuosituksia.

5.6.2009